4月10日下午四点，皇冠hg1088第12期学术讲座于教学科研楼A座727会议室召开。本次讲座由孙云云博士主讲，以“企业集团委托贷款与全要素生产率，‘价值创造’抑或‘价值减损’”为题进行了汇报。本次讲座由石青梅副教授主持，学院部分老师共同参加。

孙云云利用手工收集的委托贷款数据，实证检验了企业集团委托贷款发放对全要素生产率的影响及其作用机制。研究结果表明，企业集团委托贷款发放显著降低了全要素生产率，体现为“价值减损”效应，而该结论经过一系列稳健性测试后仍然成立。同时作用机制检验结果表明，企业集团委托贷款发放会降低创新产出并加剧代理问题，从而抑制了全要素生产率的增长。进一步研究发现，当委托贷款流入中西部地区和产能过剩行业时，企业集团委托贷款发放对全要素生产率的负向影响更加明显，而较高的市场化程度以及良好的内外部公司治理可以缓解这种抑制作用。该研究为规范企业集团委托贷款发放，引导非正规金融支持实体经济，进而助推经济高质量发展提供了重要启示。

报告结束后，石青梅做了点评，主要就样本选择和数据来源的匹配，稳健性检验的完善以及中介变量的选取等方面提出了意见和建议。随后，与会老师进行了热烈探讨和交流，对完善论文的相关问题有一定积极作用。本次讲座对我司教师开拓专业研究视野，了解学术前沿动态，推动学科交叉研究，进一步提升科研创新意识和能力都大有裨益。

（一审：李宜泽；二审：李长秋；终审：贺捷）